企業(yè)并購(gòu)流程有哪些？

一、被并購(gòu)企業(yè)的確定

(資料圖片僅供參考)

一般情況下，并購(gòu)企業(yè)尋找被并購(gòu)企業(yè)直接進(jìn)行兼并洽談;或通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)或中介機(jī)構(gòu)尋找被并購(gòu)企業(yè);以及在證券市場(chǎng)上收購(gòu)企業(yè);等。首先，并購(gòu)企業(yè)確定企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，其基本內(nèi)容是，通過(guò)對(duì)本企業(yè)(集團(tuán))的組織結(jié)構(gòu)、母子公司關(guān)系、主要業(yè)務(wù)(產(chǎn)品)、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算、采購(gòu)、銷售、儲(chǔ)運(yùn)、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查，確定企業(yè)在未來(lái)3-5年及本階段實(shí)施企業(yè)擴(kuò)張、兼并收購(gòu)的目標(biāo)，包括最終實(shí)現(xiàn)的系統(tǒng)功能、經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益等。

在自己熟悉的企業(yè)中尋找機(jī)會(huì)，重點(diǎn)抓好優(yōu)質(zhì)目標(biāo)和大型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。要充分運(yùn)用項(xiàng)目信息和企業(yè)關(guān)系資源，搜集目標(biāo)資料，進(jìn)行認(rèn)真的分析，主動(dòng)出擊，通過(guò)充分交流發(fā)現(xiàn)目標(biāo)的潛在需要。在發(fā)現(xiàn)并購(gòu)重組能夠使目標(biāo)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，就要嘗試提出并購(gòu)重組的項(xiàng)目建議書(shū)。

二、并購(gòu)方案(報(bào)告)的提交

明確并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)之后，并購(gòu)企業(yè)(或各自)擬就并購(gòu)方案(報(bào)告)，經(jīng)過(guò)有關(guān)部門發(fā)布并購(gòu)信息，確定并購(gòu)的目的與意向，告知被并購(gòu)企業(yè)的債權(quán)人、債務(wù)人和合同關(guān)系人。

并購(gòu)方案設(shè)計(jì)應(yīng)圍繞降低并購(gòu)成本、提高并購(gòu)效率展開(kāi)，力求維持和增強(qiáng)并購(gòu)方資產(chǎn)的流動(dòng)性、盈利性和增值能力。并購(gòu)及其融資的方案設(shè)計(jì)主要包括并購(gòu)形式的選擇、交易價(jià)格的確定、并購(gòu)資金來(lái)源策劃、信息披露、債務(wù)處置、員工安置等內(nèi)容。國(guó)內(nèi)發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng)主要有兩種基本情況，一是以現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)或者以現(xiàn)金以外的其它資產(chǎn)置換目標(biāo)資產(chǎn)，二是以現(xiàn)金或其它資產(chǎn)購(gòu)買股權(quán)，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，后者正在成為主流形式。

三、資產(chǎn)評(píng)估

資產(chǎn)評(píng)估的目標(biāo)是建立在明確企業(yè)并購(gòu)的目的與意向的基礎(chǔ)上。被并購(gòu)企業(yè)經(jīng)過(guò)對(duì)其整體資產(chǎn)的評(píng)估，形成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)。同時(shí)，補(bǔ)并購(gòu)企業(yè)也要全面地、及時(shí)地進(jìn)行本企業(yè)的債權(quán)、債務(wù)及各種合同關(guān)系的審查與清理，以便確定處理債務(wù)合同的辦法。資產(chǎn)評(píng)估一般由資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)完成。并購(gòu)交易價(jià)格的確定是以對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的估價(jià)為基礎(chǔ)的，交易價(jià)格常常左右并購(gòu)形式的選擇。在并購(gòu)方申請(qǐng)并購(gòu)貸款的情況下，交易價(jià)格也是確定貸款金額的決定性因素。當(dāng)采取股權(quán)并購(gòu)形式時(shí)，交易價(jià)格通常以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)上下浮動(dòng)。

一般情況下，并購(gòu)企業(yè)要成立并購(gòu)項(xiàng)目組，項(xiàng)目組的領(lǐng)導(dǎo)及其成員要由即精通并購(gòu)業(yè)務(wù)及其財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)，又熟悉企業(yè)人事、公共關(guān)系等的人員組成。與此同時(shí)，要建立和培養(yǎng)一支將來(lái)整合企業(yè)的合格隊(duì)伍。

實(shí)施方案論證時(shí)，要確定整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施的投資。其投資即包括并購(gòu)時(shí)的投資，其金額較大，時(shí)間集中;又包括將來(lái)整合被并購(gòu)企業(yè)的支出，費(fèi)用也可能很大。因此，企業(yè)需事先制訂合理的費(fèi)用預(yù)算，報(bào)經(jīng)企業(yè)決策部門批準(zhǔn)后，企業(yè)還需籌集、安排好相應(yīng)的資金。

四、確定成交價(jià)格

并購(gòu)雙方通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估確定資產(chǎn)整體價(jià)值，據(jù)此進(jìn)行平等談判協(xié)商，最后形成成交價(jià)格。

五、簽訂并購(gòu)協(xié)議書(shū)

并購(gòu)價(jià)格一經(jīng)確定，并購(gòu)程序便進(jìn)入了實(shí)質(zhì)階段，雙方協(xié)商達(dá)成一致意見(jiàn)后開(kāi)始簽訂正式協(xié)議書(shū)，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

在提交并購(gòu)方案之后，可能并購(gòu)企業(yè)要求開(kāi)展與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)談判或邀請(qǐng)產(chǎn)權(quán)交易所等中介機(jī)構(gòu)參與并購(gòu)談判(或者全權(quán)直接代表并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)談判)。談判的核心問(wèn)題是并購(gòu)形式和交易價(jià)格。應(yīng)該盡量貫徹并購(gòu)方案的操作思路，促成并購(gòu)協(xié)議的簽署，防止因?yàn)橐恍┎⒉恢匾募?xì)節(jié)問(wèn)題致使談判陷于破裂。必要時(shí)，應(yīng)根據(jù)談判取得的階段性成果對(duì)已有方案進(jìn)行必要的修正，并購(gòu)雙方充分溝通和協(xié)商，進(jìn)行靈活機(jī)智的變通，努力爭(zhēng)取獲得最佳的效果。還可以邀請(qǐng)商業(yè)銀行作為并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，請(qǐng)其在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮膫鶆?wù)安排方面提出主動(dòng)性的建議，這對(duì)交易雙方都有一定的吸引力，有利于并購(gòu)交易的完成。除了上述工作之外，還需要協(xié)調(diào)政府主管部門的關(guān)系。

六、審批與公證

協(xié)議簽訂后，經(jīng)雙方法人代表簽字，報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(國(guó)有企業(yè))、工商局、稅務(wù)局和土地管理局等部門審批，然后申請(qǐng)公證，使協(xié)議具有法律約束力。

七、辦理變更手續(xù)

企業(yè)并購(gòu)發(fā)生后，企業(yè)的法人資格發(fā)生了變化。協(xié)議生效后，雙方要向工商等有關(guān)部門申請(qǐng)辦理企業(yè)登記、企業(yè)注銷、房產(chǎn)變更、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓等手續(xù)。

八、產(chǎn)權(quán)交接

并購(gòu)雙方的資產(chǎn)移交，須在國(guó)有資產(chǎn)管理部門(國(guó)有企業(yè))、銀行等有關(guān)部門的監(jiān)督下，按協(xié)議辦理移交手續(xù)，經(jīng)過(guò)驗(yàn)收、造冊(cè)、雙方簽字后，會(huì)計(jì)據(jù)此入帳。被并購(gòu)企業(yè)未了的債權(quán)、債務(wù)，按協(xié)議進(jìn)行清理，并據(jù)此調(diào)整帳戶，辦理更換合同、債據(jù)等手續(xù)。

九、發(fā)布并購(gòu)公告

把并購(gòu)事實(shí)公諸于社會(huì)，使社會(huì)各方面知道事實(shí)，并調(diào)整與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。