受宏觀環(huán)境及A股市場行情等多方面因素影響，2022年A股股權激勵公告總數(shù)同比減少，但多期股權激勵計劃公告數(shù)同比微增，年度占比在近6年來首度超過50%。那么2023年又有望迎來哪些變化？
1月3日下午，榮正集團發(fā)布的《2022年度A股上市公司股權激勵實踐統(tǒng)計與分析報告》(下稱《報告》)顯示，2022年度，A股743家上市公司共計公告762個股權激勵計劃，同比下降8.41%，其中多期激勵計劃多于首期激勵計劃，占比52.49%；同時，員工持股計劃公告數(shù)量創(chuàng)2016年以來新高，同比增25.11%。
榮正集團分析稱，2022年，宏觀資本市場的不振對股權激勵市場產(chǎn)生了一定影響，部分上市公司對未來股價及業(yè)績預期不明朗等情況下，選擇謹慎觀望，但也有越來越多的公司常態(tài)化運用股權激勵。另外，隨著廣義股權激勵的規(guī)范程度不斷提高，越來越多的公司選擇員工持股計劃，廣義股權激勵漸顯多元化發(fā)展趨勢。
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進入到2023年，A股市場股權激勵制度有何優(yōu)化空間，又將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢？
榮正集團董事長兼首席合伙人鄭培敏認為，2023年A股市場有望實現(xiàn)全面注冊制，屆時第二類限制性股票可能普及至主板，預計2023年的股權激勵公告數(shù)超過800家，達到1000家可能要到2025年。
2022年總量同比下降，多期計劃占比過半
A股上市公司股權激勵公告數(shù)量在2021年達到頂峰之后，2022年并未超越，總量略有下降。根據(jù)《報告》，2022年度，A股743家上市公司共計公告762個股權激勵計劃，較2021年度的832個下降8.41%。
其中，首期激勵計劃362個，同比下降17.73%，首期激勵計劃年度占比為47.51%(2021年度首期激勵計劃年度占比為52.88%)；多期激勵計劃400個，同比增加2.04%，多期激勵計劃年度占比為52.49%(2021年度多期激勵計劃年度占比為47.12%)。
多期股權激勵計劃公告數(shù)占比提高是2022年股權激勵市場的一大亮點。對此，鄭培敏分析稱，A股市場股權激勵進入到常態(tài)期的中高級階段，不管宏觀經(jīng)濟困難還是繁榮，越來越多的公司常態(tài)化運用股權激勵，說明公司對這一工具的運用已經(jīng)較為嫻熟。未來股權激勵市場的增量除了新上市的公司外，已經(jīng)實踐過的公司也會將股權激勵落實成為“常態(tài)化”的人才管理手段。
在激勵工具的選擇上，第二類限制性股票已經(jīng)成為主流的激勵工具。2022年選擇第二類限制性股票作為激勵工具的占比37.66%；選擇第一類限制性股票作為激勵工具的占比33.07%；選擇股票期權作為激勵工具的占比16.93%；選擇股票期權與第一類限制性股票復合工具的占比7.61%；選擇第一類限制性股票與第二類限制性股票復合工具的占比3.15%。
從定人、定量、定時、定價等角度看來，2022年度激勵對象人數(shù)占上市公司總人數(shù)的比重平均在13.00%，同比小幅下降；授予權益數(shù)量占激勵計劃公告時總股本的比重平均2.25%，較2021年平均2.29%的總股比例略有下降；59.06%的上市公司選擇“1+3”的時間模式，其中1年為等待期/限售期，分3年行權/解除限售；絕大部分遵循政策最低原則定價，少數(shù)公司進行了自主定價。
截至2022年12月31日，A股上市公司共2624家實施了股權激勵，股權激勵廣度(即股權激勵的覆蓋率)為51.79%，股權激勵深度(即上市公司平均股權激勵次數(shù))為1.70。
整體從地區(qū)分布來看，沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實施股權激勵計劃的數(shù)量要遠大于西南和東北部地區(qū)，廣東省在2022年上市公司公告股權激勵計劃數(shù)量最多，達160個計劃，占比21%；行業(yè)分布上，制造業(yè)在2022年上市公司公告股權激勵計劃數(shù)量最多，達566個計劃，占比74.28%。
“雙創(chuàng)板”股權激勵覆蓋率超50%
注冊制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，企業(yè)股權激勵業(yè)務發(fā)展速度超過其他板塊。
《報告》顯示，2022年度，科創(chuàng)板上市公司公告了155個股權激勵計劃，創(chuàng)業(yè)板上市公司公告了240個股權激勵計劃，2022年度創(chuàng)業(yè)板股權激勵公告數(shù)量超過其他板塊。
截至2022年12月31日，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股權激勵廣度分別為62.50%和56.69%，創(chuàng)業(yè)板股權激勵廣度為各板塊之首。值得注意的是，科創(chuàng)板股權激勵廣度超過50%，僅用了三年半時間。
“科創(chuàng)板企業(yè)作為人才密集型企業(yè)，對于股權激勵的需求遠勝其他板塊，通過對同時期在各個板塊上市的公司統(tǒng)計比較發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板企業(yè)公告股權激勵方案的速率遠超其他板塊。”榮正集團分析稱。
在2019年7月22日后上市的各板塊企業(yè)中，滬主板、深主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所公告股權激勵方案的公司占新上市公司總數(shù)的比例分別為31.47%、28.17%、33.13%、12.35%，均與科創(chuàng)板的56.69%有較大差距。
目前開市滿一年的北交所，2022年公告了18個股權激勵計劃，占總公告數(shù)量的2.36%。其中，2022年上市的83家企業(yè)中，有3家在上市后當年即公告了股權激勵。
在注冊制改革之后，A股市場增加了戰(zhàn)略配售制度?！秷蟾妗凤@示，2022年度，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新上市 274家公司，其中有138家在IPO同時開展了針對高管及核心員工的戰(zhàn)略配售，占比50.36%。其中：科創(chuàng)板2022年度新上市124家，實施了戰(zhàn)略配售的有90家，占比73.17%；創(chuàng)業(yè)板2022年度新上市150家，實施了戰(zhàn)略配售的有48家，占比32%。
值得注意的是，參與戰(zhàn)略配售并不一定能夠“躺贏”。截至2022年12月30日收盤價，在138家披露員工戰(zhàn)略配售的“雙創(chuàng)板”上市公司中，有60家上市公司尚處于低于首發(fā)價狀態(tài)，動態(tài)破發(fā)率超過50%。
但相比于“雙創(chuàng)板”，北交所員工戰(zhàn)略配售的實踐推廣有待進一步提高。北交所2022年上市的83家公司，尚未有企業(yè)披露針對高管及員工的上市前戰(zhàn)略配售情況。
除了股權激勵計劃和戰(zhàn)略配售之外，員工持股計劃也是企業(yè)激勵核心人才的舉措。
2022年A股市場員工持股計劃公告數(shù)量創(chuàng)出2016年以來的新高，達到289個，較2021年增長25.11%，其中首期員工持股計劃合計公告131個，較2021年增長27.18%，多期員工持股計劃合計公告158個，較2021年增長23.44%。
截至2022年12月31日，A股上市公司共1086家公告了員工持股計劃，員工持股計劃廣度為21.43%，員工持股計劃深度為1.60。
