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國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱,予理想汽車-W(02015)“增持”評(píng)級(jí),2022年業(yè)績及銷量表現(xiàn)符合預(yù)期,2023年開始隨著L9/L8/L7等新一代混動(dòng)平臺(tái)新車型逐步放量,銷量及營收有望延續(xù)高增長態(tài)勢。考慮到理想車型上市交付的進(jìn)度以及現(xiàn)有產(chǎn)品競爭力,調(diào)整2023-25年每股營收至42.8(-4.17)/68.98(-8.23)/87.25元,認(rèn)為其有強(qiáng)產(chǎn)品定位能力以及細(xì)分市場強(qiáng)競爭力。
報(bào)告中稱,公司全年交付量延續(xù)高增態(tài)勢(同比+47.2%),2022H2高單價(jià)的L9車型交付,帶來營收增速高于銷量。另2022年公司毛利率19.1%,同比降低1.5pct,其中Q4毛利率20.2%,環(huán)比大幅提升7.5pct。公司展望2023年Q1交付5.2-5.5萬輛,同比增長64%-73%,保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢。同時(shí)家庭五座新旗艦L7將在3月初交付,售價(jià)31.98-37.98萬元,頂配版搭載雙英偉達(dá)OrinX和雙高通8155,旗下L9/L8/L7三款車型均有較強(qiáng)產(chǎn)品力,有望推動(dòng)品牌單月銷量突破3萬輛。